Dépositaire central des titres; Fonction de coût translog; Economies d’échelle et de gamme; Fusion
Abstract :
[fr] Cet article examine le potentiel d’économies d’échelle et de gamme au sein des dépositaires
centraux des titres des pays africains. Il permet de vérifier si la consolidation des activités de
règlement-livraison et de conservation de titres rendent ces institutions efficientes au regard du
paramètre coûts de service. Pour ce faire, nous estimons la fonction de coût translogarithmique
[introduite par Christensen et al. (1971)] et l’élasticité constante de substitution de 7 dépositaires
centraux des titres en Afrique sur une période s’étalant de 2004-2009. Les résultats montrent
l’existence d’importantes économies d’échelle et de gamme dans ces institutions. Le degré de ces
économies diffère selon la taille de l’institution et le niveau d’investissements consentis dans la mise
en place de mécanismes d’automatisation permettant de facto de combiner les activités de règlement et
de conservation des titres. Contrairement aux grandes institutions de pays tels que l’Afrique du Sud et
l’Ile Maurice, lesquels ont beaucoup investi dans la mise en place de mécanismes d’automatisation, les
petites institutions présentent des coûts de prestations élevés, ce qui implique une nécessité de
consolidation des activités afin de réduire ces coûts.
